如何理性看待私募股权与对冲基金

　　私募公司的投资池的来源包括一些有限合伙人、大笔养老金基金、大学捐助款、豪门家族的供款，偶尔还有主权财富基金。私募股权公司的普通合伙人或所有者和经理，通常也会投入很多资金，但未必是全部的资金，同样也是用以增加他们的投资来源。典型的基金通常运作10或12年，在此期间，直到最后的交割日之前，可能会也可能不会对投资者分红。因此，有限合伙人的资金在有效期内绑定，他们通常不享有普通合伙人的投资决策权。大型私募公司会同时运作多只基金，小型私募公司通常只运作一只基金。

　　在全球范围内，私募股权的资金估计在2.4万亿美元左右，但是由于行业需要披露的渠道很少，使得评估工作较有难度。据私募股权成长资本委员会的统计，约有2,300家私募公司总部设在美国，在14,200家公司持有股份，员工人数总共810万人。

　　私募股权公司的投资是对非流动资产的长期投资。相比之下，对冲基金旨在对流动资产进行相对较为短期的投资，例如股票、债券、商品及衍生品。风投公司是私募行业的一个分支，主要对创业型公司进行投资，而致力于杠杆收购的私募公司通常寻找的是已发展一定时间的企业。比如面临创始人即将退位的私有企业，或那些急需成长型资本但因种种原因无法通过银行贷款或债券发行等传统渠道融资的公司，这些原因包括信用等级低、贷款方过于保守、现金流不足等问题。

　　由于投资者的资金投入时间很长，因此他们期望回报能够超过对股票等流动资产的回报。而普通的私募基金能否达到这个要求还是成问题的。

　　私募行业宣称拥有令人艳羡的回报。“截至2010年9月，私募一年期、三年期及五年期的业绩分别超过标普500指数11.4%、7.3%及19.4%，”私募股权成长资本委员会指出。但是这些数字无法得到验证，因为这个行业的保密性很强，而且和学术界的研究结果之间也存在出入。

　　其他研究结果表明，和共同基金行业相比，私募的历史业绩是未来业绩的指示器，私募股权thldl.org.cn公司如果在某只基金取得成功，必定会在下一只基金取得成功。如是，一直持有顶尖绩优基金的投资者必会获得丰厚回报。

　　很多私募公司高管和外部专家警告说，虽然收益优于公开市场，但是随着私募业的不断发展，激烈的竞争使得私募公司越来越难发现出色的目标企业，因而它们的收益也有可能出现下滑。杠杆作用的减少也可能造成损失。虽然私募公司可为其投资人带来利润，批评人士指出，失去的就业机会及受损的目标企业所带来的社会成本太高了。这个问题也在总统竞选期间被提及，共和党参选人金里奇(NewtGingrich)将私募基金业形容为“剥削性的”和破坏就业机会的行业，并且对私募公司巨擘贝恩资本(BainCapital)的创始人罗米尼(Romney)提出抨击，该公司目前的价值超过了2亿美元。有些顶尖的私募公司高管成为了亿万富翁。