纷争“战国时代”是资产管理发展的趋势

　　对业内人士来说，资产政策的‘松绑’意味着一个混业经营时代的到来。过去只是在池塘中游泳的机构正在学习如何在大海中一争高下。

　　有人说，我国的资产管理行业正在经历前所未有的好时光。半年来，从保险到券商，从信托到银行，关于资产管理“松绑”的消息接连传来。而最近的一则消息来自期货行业——中国期货业协会也下发了《期货公司设立子公司开展期现结合为主的期货市场配套服务业务试点工作指引》正在征求期货公司意见。根据调整后的方案，资产管理业务的投资范围有望扩大，将涵盖期货、股票、债券及现货等领域。可以说，资产管理行业竞争全面展开的时代正在来临。

　　行业增长“成人礼”

　　“我个人的理解，中国资产管理行业首先是伴随着居民财富的增长和资产市场的发展而逐渐兴起的。”在日前举行的中国银行业高峰论坛上，万博兄弟资产管理公司董事长在谈到行业发展时颇有感触。在他看来，在上世纪90年代，居民手中可支配、想投资的财富并不是很多，因而不论是资本市场、房地产市场、股票市场、债券市场，还是各种各样的金融产品市场均不发达。

　　而且，面对着居民手中日益增长的财富，这样的“严格”也显现出局限性。统计数字显示，从2000年至今，随着中国经济繁荣和资本市场兴起，中国高净值人群迅速扩大。有数据显示，2010年，高净值人群拥有的财富达到17万亿元人民币。2011年，中国千万财富人群人数增长9.7%至约96万人，亿万财富人群人数则达6万人。

　　可以看到，居民手中的财富增长给资产管理市场提供了一个极具吸引力的增长机遇，而高净值人群也开始将目光投向了投资理财。几年间，公募基金、私人银行、信托、证券、保险等行业资产管理规模加速膨胀，与此同时，国外资产管理机构也持续介入。虽然中国的资产管理行业还没有达到欧美市场的成熟度，但在业内人士对于这个市场十分看好。2011年以来，越来越多的金融机构和非金融机构参与到资产管理市场中来，不同类型资产管理业务间的竞争互动开始频繁，资金在不同行业间流动明显。

　　有专家预言，在当今金融体系日渐完善、金融工具日渐丰富、居民财富保值增值需求增长的多重推动下，中国资产管理行业将呈现爆发式增长。可以看到的是，如今资产管理行业更随着中国经济转型、监管机构松绑而面临一场更为深入的变革，而这场变革将成为资产管理行业带来一场深刻的“成人礼”。

　　资产管理的“战国时代”

　　资产管理迎来‘战国时代’，呈现四大金融态势：废井田，信托专属的通道业务和基础资产投资标的向券商、基金、保险全面开放；争霸急，争抢成为银行主通道；百家鸣，资产管理成为所有金融机构最嘹亮的口号；齐民化，信托制成为普惠制。摩山投资董事长的一则微博形象地描述了当下资产管理行业的发展局面，在业内广为流传。

　　事实上，除了上前述有关期货的最新政策外，近期，保险、证券、基金等也密集收到了各种“好消息”。

　　上月底，保监会接连发布了4个有关保险资金运用的政策文件，进一步扩大了保险资金可投资的品种和范围，投资品种扩展至收益类、权益类、货币市场类、不动产基金、银行理财产品、信贷资产、信托计划等领域，几乎涉及了金融投资的各个领域。

　　而不久前《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》的颁布，则降低了专户理财业务资格准入门槛，扩大专户产品的投资范围。其中规定，“专项资产管理thldl.org.cn计划”可投资非上市公司股权、债权类资产、收益权类资产。这意味着基金公司通过设立专业子公司，可进军实业投资领域。

　　10月中旬，《证券公司客户资产管理业务管理办法》正式实施，取消了集合计划行政审批，改为事后由证券业协会备案管理。同时允许证券公司集合资产管理计划和定向资产管理参与融资融券交易，允许集合计划和定向资产管理将其持有的证券作为融券标的证券出借给证券金融公司，扩大了资产管理的投资范围和资产运用方式。

　　而此之前，凭借着横跨货币市场、资本市场、实业投资领域的独有优势，信托更是风生水起。数据显示，截至2012年一季度末，国内信托业管理资产规模已达5.301万亿元，已超过证券、基金等机构管理的资金规模。很多人认为，信托业资产规模赶超6万亿元只是个时间问题。

　　而据业内人士透露，一直以来因为“没有足够的好产品”发愁的银行理财，也将取得突破，未来银行也有可能取得资产管理牌照。一时间，百家争鸣、群雄逐鹿的资产管理“春秋战国时期”正在展开。采访中，一家券商资管部门的产品经理告诉记者，该公司一年前设立的资产管理部初具规模，目前已开发了两只集合理财产品，而且随着政策的放开，更多产品还在开发之中。

　　或许，这只是资产管理政策“松绑”之后，行业发展的一个缩影。申银万国[微博]证券研究报告称，目前我国理财产品的总规模有20万亿以上，其中，银行理财产品约7万亿、保险理财产品6万亿、信托产品5万亿、基金2万亿，而券商集合理财的规模不足2000亿。而这个市场还在继续增长，面对着这样一个大蛋糕，各方必然虎视眈眈。