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房地产销售再融资的潜在信号预示

时间:2013-09-14 11:17:39 来源:互联网
  近日有消息称,证监会上市一部已正式致函沪深两大交易所,就上市公司并购重组、再融资涉及房地产销售业务提交相关报告提出了具体的申报要求。此举被视作上市房企再融资时隔三年后或重新开闸的一个潜在信号。

  近几个月,房地产销售再融资重新开闸的话题越来越热。在证监会的通气会上,多次被问及对房地产销售再融资的态度。9月6日,证监会发言人表示,“关于房地产销售thldl.org.cn上市公司的再融资政策,目前没有发生变化。”然而,市场还是非常热衷于捕捉政策面可能出现的细微变化。房企上市公司先扎堆停牌谋划重大事项,接着密集宣布再融资预案,更被看成房地产销售再融资重启“山雨欲来”。截至9月10日,共有21家房企上市公司公布了定向增发方案,涉及募集的资金达515.59亿元。另外,有8家房企选择发债方式进行融资。市场人士预估,除去发债外,本轮融资可撬动约1200多亿元的地产投资。

  房地产再融资该不该重新开闸,目前仍存在很大的争议。该政策的变化极其敏感,不仅受到房地产业内及股市投资者的关注,而且牵动购房者的神经。2010年以来,房地产企业再融资暂停,是出于房地产调控“组合拳”的需要。国务院办公厅今年2月发布的《关于继续做好房地产市场调控工作的通知》,强调对存在闲置土地和炒地、捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为的房地产开发企业,有关部门要建立联动机制,加大查处力度。其中,证券监管部门暂停批准其上市、再融资或重大资产重组。

  支持者认为,几年来房价坚挺的走势,证明阻断融资的政策并未收到效果。恢复部分上市房企的再融资功能,与中央提出“积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化,促进房地产市场平稳健康发展”的政策基调是一致的。放开再融资可降低房企的融资成本,减少对高息信托融资的依赖。反对者强调,房地产再融资的开闸,很容易被贴上调控政策松动的“标签”。在“地王”不断涌现,及房企并不真正“差钱”的背景下,重启房地产再融资无疑发出错误的信号,不利于巩固房地产调控的成果。

  值得注意的是,此次多家房企提出的再融资募资用途很贴近政策导向。例如,国务院常务会议6月研究部署加快棚户区改造,新湖中宝(600208,股吧)8月披露了不超过55亿元的定增预案,拟用于上海(楼盘)两个旧城改造项目。有市场人士指出,资金缺口大是棚户区改造的最大问题,国家发改委已放宽棚户区改造债券的融资比例,并优先办理核准手续,加快审批速度。对此,房地产销售再融资可有条件放开,考虑支持保障房建设、旧城区改造等项目。

  在当前政策背景下,上市房企再融资全面无条件地放开并无可能。假如再融资有条件开闸,如何使其与房地产销售调控的大政方针不发生冲突,并给出一个公平、可操作的审批标准,将考验决策层的智慧。这有必要从一定高度思考问题,而不是单纯出于满足房企的资金需求。必须做到未雨绸缪,若出发点不对、把关不严,导致目标偏移,很容易发生“歪嘴和尚念歪了经”。

  假使有条件开闸房地产销售再融资确有必要,不会导致房地产销售调控的努力“开倒车”,也至少应该考虑做到两点。其一,严格限定再融资资金的用途,加强募集资金监管,杜绝“暗度陈仓”式的资金使用行为。不妨先对房企“约法三章”,挪用或随意更改资金用途的将列入失信“黑名单”,今后不予审批再融资。其二,对调控政策实施以来夺得过一线城市“地王”的房企,不予批准任何用途的再融资。如此,既符合有关哄抬房价的房企不得再融资的既定政策,也再次向市场发出明确的政策信号,从而避免房地产销售再融资有条件开闸遭到误读。

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