房地产开发融资渠道卡死二级市场乏力

　　房地产企业直接融资受到证监会和国土部联合的严格审核，其间接融资渠道也逐渐出现关卡。在监管部门连续警示房地产信贷风险后，多家银行开始对房地产开发贷款实施严格控制。迹象显示，中国房地产开发商在获得经营所需的资金方面正遭遇困难，对此投资者在震惊之下作出反应，担心这种情况可能预示着该行业的崩盘。

　　不过，未雨绸缪令房地产开发商暂时不会受到影响。近来房地产市场喧嚣不断，太多的房价走势预测并无实质意义，而开发商降价销售的背后根本逻辑，只为一个字“钱”。

　　近日在英国《金融时报》主办的2011中国高峰论坛上，SOHO中国有限公司董事长潘石屹表示，从银行贷款到IPO再到房地产信托乃至发债，面向房地产开发thldl.org.cn商的各种融资渠道几乎被卡死，对许多开发商而言，随着年前工程款结算日期的临近，今年年底将是第一道坎。

　　不过，潘石屹也表示，SOHO中国并不缺钱。“现在账上还有200亿现金，我觉得有钱了心里就踏实了！”

　　缺钱！融资渠道卡死二级市场乏力

　　在中国，房地产开发项目几乎是被现金流绑架的产业。潘石屹感慨创业初期最大的压力就是缺钱，而今缺钱的压力非但没有改变，甚至更大。

　　“现在房地产开发商融资特别难。”潘石屹对记者表示，在过去几年，开发商最优质、最有效的融资渠道是上市IPO，赶上这班车的房地产企业都实现了比较好的融资效果，而这些企业也大多成为了国内地产行业的龙头开发商。

　　“比如我们SOHO中国当时就通过IPO融到了127亿港元。”潘石屹说，二级市场融资不仅成本低，而且钱是“无限期”的，和现在市场上的地产融资成本相比，性价比简直太高了。在潘石屹看来，年利率15%的地产融资成本已经非常高了，之所以还有房地产开发商愿意承受，只缘“攸关生死”。

　　但是，随着之后监管机构对内地房地产企业上市喊停，开发商IPO融资窗口已被关闭。

　　对于在港上市的SOHO中国目前股价，截至周四收盘报5.19港元，潘石屹认为“还可以”，同时也不否认“即便已经上市，但当前二级市场的融资功能几乎已经失效”。

　　至于银行贷款，潘石屹表示：“银根收紧就是限制房地产开发商贷款，也不期望从紧政策会在短期内有所改变，而之前银行和房地产开发商组合做房地产信托贷款，也随着传言‘绿城破产’，基本上目前房地产信托融资的管道也渐渐被封锁，国外发债基本也没有可能性。”

　　潘石屹表示，对于开发商来说，回笼资金最根本的还是通过销售。当下，在明年2、3月很多房地产信托融资产品的到期还款压力之下，开发商只能下调价格，促销卖房。在此之前，由于年前要结算工程款，今年年底就是许多开发商面临的第一道坎。中国房产市场迄今没有大宗的开发商收购交易，但某种程度的整合已开始出现，拥有更稳定资金来源的较大型企业已经扩张，而规模较小的企业则步履维艰。