裁员、融资困难、增长乏力……市场似乎到了最肃杀的时刻。这也是对创业者和
天使投资人之间纽带的一次考验。从时间段来看，一场轰轰烈烈的创业大潮经历了从起步、升温、沸腾到逐渐理性的完整周期，创业者和天使投资人如同硬币的两面，以不同身份成为了这段历史的见证者。
创业者中的赢家被贴上了独角兽的标签，而天使投资人的成绩单上除了投资回报，还有更多值得被解读和记录的时代烙印。
他们不仅要能抵挡疯狂时代的诱惑，也要能穿越低谷时期的恐惧；他们保持对新技术和新模式的好奇和跟踪，并在关键时刻投上一票；他们是创业者的同行者，但又能跟创业者保持适当的距离。
这种能力的形成并不是一蹴而就的。保持对好项目的狼性和不被诱惑的理性，善于发现机会，处理好跟创业者的关系，是成为天使投资人需要闯过的三道关。
一、保持理性
过去一年，FA公司方创资本带很多天使投资人看项目，但大家只看不投。方创服务的10家创业企业，连SPA(股票认购协议)都拿到了，最终却没拿到真金白银。“不是没有钱，是天使投资人对市场预期发生了分歧，不敢投。”方创董事总经理谢连福说。
某研究中心的数据显示，大批投资者开始离场。2016年上半年共发生1264起投资案例，同比下降33.3%，其中1052起披露金额的交易共计涉及584.95亿元人民币，同比下降12.5%。
“所谓的寒冬，不过是天使投资人的心理。”高榕资本创始合伙人张震说，很多天使投资人不敢出手，对于仍在坚持的机构来说却是好事，竞争者少了，投资标的的估值在下降。
来自36氪网站的公开数据显示，成立于1992年的晨兴资本，过去24年仅投资了99家企业，但2015年7月至今完成了24笔投资；成立于2008年的经纬中国投资案例总数为284家，2015年7月至今的投资数量为89笔；成立于2006年的真格基金投资案例总数为304家，2015年7月至今的投资数为93家。
2015年下半年，是张震创业三年以来最焦虑的几个月，夜不安寝。他的焦虑来自于诱惑，深耕TMT行业十数年，张震和很多业界大佬成了朋友，这些人也成了高榕资本的LP。自2015年开始的中概股回归潮，为寒冬里的资本提供了另外一种渔利的渠道。LP们问张震要不要参与？这让张震很纠结。这种自带巨头光环、回报周期又短的项目，看上去是稳赚不赔的生意，可一旦投身于此，高榕资本将背离长期价值投资的初衷。他最终选择了放弃。
在近期的一次公开演讲中，晨兴资本的创始合伙人刘芹坦言，他的焦虑源于放弃。2015年的O2O补贴大战，资本不断加码，各家估值都很高，他也很犹豫要不要参与进去。最终，晨兴资本没有大量参与到以高补贴为特征的O2O项目中去。
总之，这些顶级天使投资人仍然被焦虑感所驱使，既要抵抗住诱惑，又不希望错过通往下一个时代的“门票”。
二、判断力
“发送”，某创投创始合伙人小编轻轻一点，在朋友圈里发了一张自拍照，面目搞怪，定位标识为：“上海市蛇精病集中治疗院”。70后、发际线不断后移的小编正在努力让自己变得年轻起来。这个脱身于传统产业的天使投资人，在投了锤子手机、陌陌等一系列好玩的项目之后，也逐渐从“大叔”变成了“萌叔”。
当知名手机自带facetime功能时，陌筹君感觉到了视频交互的趋势。微信红包沟通了陌生人的感情，又让小编发现了打破传统交易和社交边界的收费模式。
2015年11月，某创投领投直播APP映客，不到一年时间里，直播火遍中国，下载量1.3亿次、日活跃用户1500万人的映客站到了风口之上。
投资的难题之一是在风口之前找到“猪”，这需要早期天使投资人有敏锐的触觉。来看看哪些风口在挑战天使投资人的眼光。
8月17日，运动APP“KEEP”宣布了来自腾讯的C+轮融资，这家成立于2014年的创业企业，在过去不到一年半的时间内，获得了4次融资。在此之前不久，咕咚也成功进行了C轮融资。红杉资本全球执行合伙人沈南鹏说，他们已经预见了这个风口。早在2014年，红杉资本已经投资了懂球帝和拱顶石科技。
另一个风口则是文化娱乐，红杉投资的英雄互娱在短短一年内便登陆新三板。实际上，早在几年前，沈南鹏就已开始布局文娱产业，博纳影业、阿里影业、万达影业背后都有红杉。
而两年前谈电商、2015年谈文化娱乐的徐小平，在2016年开始谈VR、机器人、人工智能和医疗了。尽管这些专业术语从这个曾经的音乐硕士、英语老师口中听到，多少有些违和，但钻研这些领域的投资机会，已经是
天使投资人thldl.com的必修课。
早在2013年，真格基金就已经参与了格灵深瞳的天使投资，这是一家专注于计算机视觉和人工智能的公司，创始人之一赵勇曾是google glass早期核心研究成员。
“我当然不可能懂三百六十行，但我懂看人，风会将追梦的人吹到我面前。”徐小平说。
三、距离感
某创始人刘楠在徐小平的客厅里走出创业梦第一步，此前她只是一个玩票淘宝店的全职妈妈。她找到徐小平，只是想问一个问题，如果有人想收购她的淘宝店，应不应该卖？徐小平的答案是，“别卖，我投你。”
对创业者来说，徐小平具备两个足以吸引创业者的闪光点：第一、投钱痛快；第二、尽力完成作为股东的责任，在关键时刻提供帮助、嫁接资源。
不久前，在线协作文档工具“石墨”因为一两个链接内容出问题，整个文档被微信屏蔽。作为石墨的Pre-A轮投资方，九合创投的投后人员立刻找到微信安全部门，协调解决问题。
不同的天使投资人在把握与被投项目之间的尺度时，会有不同判断。有些天使投资人因为对于项目过于关注，会深入到企业管理的细节中去，结果往往适得其反。
在某资本早期投资项目中，曾有两家公司的进展未达预期，过于担心的某平台抽调了人手前去支援，但这两家公司的命运并未因此得到拯救。
这或许是多数
天使投资人都会经历的成长期。现在即便是寒冬来临，大家对于被投企业应削减开支有共识。
